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Tencent音乐挂牌上市 多元变现加速幸福湾暖春阁行业洗牌

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导读:Tencent音乐正式挂牌上市,拟募资金额为10.66亿美金,估值为212.45亿美金。

本报记者 贺泓源 北京报道

流媒体时代音乐产业再临变局,行业巨头Tencent音乐的上市,无疑是其中最大的亮点。

美东时间12月12日,Tencent音乐于纽约交易所挂牌上市,代码为“TME”。Tencent音乐定价为每股美国存托凭证(ADS)13美金,处于原定价区间13-15美金的下限。以此计算,其募资金额为10.66亿美金,估值为212.45亿美金,也处于原估值的低位。12月12日开盘,全球最大的音乐流媒体Spotify(NYSE:SPOT)的市值为233亿美金。

业内人士表示,Tencent音乐上市将拉高国内音乐平台的整体估值,并带动在线音乐产业链进一步完善。

多元化变现模式

Tencent音乐在国内市场占尽优势。DICC发布的《中国数字音乐平台发展研究报告》 显示,截至2017年底,Tencent音乐合计市场渗透率达76%,成为国内在线音乐市场的绝对领导者。截至2017年底,Tencent音乐曲库数量达1700万首,超过行业第二名百度音乐400万首。

高市场占有率下,Tencent音乐快速实现盈利。最新版招股书显示,Tencent音乐前三季度实现收入135.88亿元,净利润27.07亿元,调整后利润32.57亿元。这在全球同行范围内堪称难得,以与Tencent互相持股的全球音乐巨头Spotify 为例,Spotify 2018 Q2用户付费率达44%,自2015年以来累计亏损超195亿元;Pandora自2015年以来累计亏损已超85亿元。

Tencent音乐盈利的秘密,在于多元化变现。招股书显示,今年上半年,Tencent音乐总收入86.19亿元,同比增加 92.17%,主要业务收入为社交娱乐2018上半年收入60.66元,占总收入比例达到70.4%;在线音乐服务;2018 上半年收入25.53亿元,占总收入比例达到29.6%。截至9月,Tencent音乐社交娱乐服务收入及其他95.72亿元,占Tencent音乐总收入比维持在70.4%。

占据主要收入来源的社交娱乐业务,从2016年的22.17亿元增加至 2017年的78.32亿元,同比增加253%,占企业总收入比例从2016年的51%增加至2017年的71%,付费用户从2017年的第二季度710万增加至2018年第二季度的950万。

Tencent音乐能够有如今局面,很大程度上源自数次并购。对于Tencent音乐的并购历程,12月11日,国信证券传媒首席分析师张衡告诉21世纪经济报道记者,这跟Tencent早期比较完善的规划相关,这也形成了其最大壁垒。“CMC当时愿意和Tencent整合,还是因为版权大战成本太高,(两家合并后)把市面上最好的资源和最好的渠道整合到了一起,其它反应过来的时候,已经做完了。”张衡说。

但在新版权争夺战下,其他音乐平台也并非没有空间。11月29日,音乐制作人、福气学问总经理闻震向21世纪经济报道记者透露,新一代受众要听新音乐,在这一块,各家优势并不明显。“网易云音乐在几个项目上出价都高于Tencent。”闻震曾担任SONY音乐音乐总监,曾参与萧亚轩、金海心、周迅、张杰、袁泉等艺人的音乐制作。对于这一说法,张衡认为,上市后的Tencent在资金流上将更具优势。“它(Tencent)用户量更多,商业模式更多元,拼资本的时候,优势还是会很明显。”

  行业大洗牌

Tencent音乐上市,对排名第二的网易云音乐影响巨大。网易云音乐诞生于2013年4月, Trustdata 数据显示,2017年12月, 网易云音乐MAU同比增速为43.1%,位居行业首位。11月12日,网易云音乐完成新一轮超6亿美金(约合人民币41.7亿元)的融资。

对于Tencent音乐上市的影响,张衡认为,从短期看有利于拉升网易云音乐估值,但从长期看,竞争压力会更大。“Tencent音乐知名度,包括融资能力,都会比网易云音乐要更强,所以网易云音乐也需要抓紧时间考虑资本化上市了。”

此外,张衡认为,相对网易云音乐,Tencent音乐的壁垒更高。“Tencent完全可以做社区化运营和个性化推荐,但网易想要再做好几个亿级流量App,就很困难了,网易在流量渠道上也不占优势。网易云音乐最关键问题,还是没有找到特别合适的变现模式。”张衡说。

实际上,网易云音乐有着自己核心优势。国信证券研报认为,网易云音乐在曲库资源相对贫乏背景下, 深耕社区氛围建设提升用户粘性。国信证券经济研究所使用网络爬虫在网易云音乐及QQ音乐平台上,对130首歌曲分别爬取了其评论数量及点赞数量,结果显示,网易云音乐歌曲评论数量为QQ音乐的432倍,精彩评论点赞数量为QQ音乐的404倍。

“Tencent音乐及网易云音乐分别满足用户对内容及社交方面的需求,二者相互难以替代。自 2017年7月以来,Tencent系音乐及网易云音乐用户人数均出现了不同程度的增长,但独占率均有所下降。”国信分析师在研报中称。

善于“复刻”的Tencent,迟迟不进军类网易云音乐模式,背后有着深刻原因。有知名音乐制作人告诉21世纪经济报道记者,Tencent曾想过做类似改变,但基于变革成本太高而放弃。接近Tencent人士也佐证了上述说法,“用户基数太大,导致个性推荐成本过高。”他说。

张衡则认为,这和Tencent模式相关。“做BtoC简单且盈利好,何必费心做CtoC网易云音乐模式?”

以Tencent音乐为代表的在线音乐平台狂飙,对唱片企业造成颠覆。随着已有唱片企业版权的争夺几近尘埃落定,平台更多将资本用于扶持原创音乐,各音乐平台都拥有重塑整个音乐产业链的野心。

实际上,各平台已有所动作。虾米音乐推出了寻光计划,Tencent推出了“原力计划”、网易云音乐推出”石头计划”,均在培养自己的有生力量。

闻震向记者坦言,对于知名艺人,其个人的IP价值,使其不再需要去依附一个唱片企业,未来,唱片企业越来越像一个服务的中介企业,专业的音乐服务机构,模块化。“对于传统唱片企业来说的话,要不然就是更深度地去捆绑平台。”

DNV音乐集团总裁李权告诉21世纪经济报道记者,在挖掘音乐人等方面,唱片企业依旧更为专业,他认为,之前唱片企业一直在强调的理念是,“你是我的音乐人,我的艺人,你要帮我挣钱。”现在唱片企业要转变思维了,应该是“帮助音乐人挣钱”,“这个思维一旦转变了,就会发生很好的变化。”他说。

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